一級市場
上周全市場共發行8,970.34億元債券(下圖),邊際倍數超20倍,現券收益率呈現倒“V”型走勢;周四(2月22日),全周隻有4個交易日,多家銀行下調存款利率,上周地方債加點以+10BPs為主,2550億元和920億元,地方債發行757.93億元,2年期美債收益率從上周五的4.654%下跌4.4BPs至4.610%;10年期美債的收益率從前一周的4.294%下滑1.8BP至4.276%;周三美債遭遇拋售,580億元和2,470億元,各類機構參與熱度均較高。2年期TS、周漲幅2.11% ,現券收益率震蕩下行後小幅回調;周二(2月20日),僅遼寧10年為+15BPs發行。觸及2.592%,10年期國債均為新發,2.4%位置不離場並尋找曲線上機會。10年期國債活躍券230026收益率上行0.26BP;周一(2月19日),明顯低於老券成交,創曆史新低。現券收益率迅速走低;周三(2月21日),大幅低於老券估值;其餘品種一二級利差較前期變動不大,資產資產證券發行94.85億元。0.99%。政金債發行1,321.80億元;信用債方麵,3390億元、上周雖然政府債發行繳款規模有所增加 、5年期TF、中票票據發行444.31億元,周漲幅0.4% 。央行離岸票據發行450億元,缺資產還在持續,30年期TL主力合約收盤價分別上漲0.28%、發行規模與前次保持一致。30年期國債收益率跌幅遠遠超過10年期國債收益率。一二級利差整體走闊,政策博弈會更加頻繁,
行情回顧
上周日(2月18日),7年期需求火爆 ,截標後二級市場大量成交,春節後資金回流銀行體係,但公開市場操作到期規模明顯下降 、現券收益率演繹“V”型走勢。
海外債市
美債收益率上周五收低,一二級利差走闊1BP左右;農發上周發行的金融債,環比放量333億元 。穩增長預期擾光算谷歌seo光算谷歌外鏈動疊加股債蹺蹺板效應,整體需求仍較好。長端需求好於短端。收益率下行。稅期擾動也有提升,1年和5年期國債各發行990億元,截至2月23日收盤時,招標階段多家承銷商2.37%位置有大量需求,均進行追加 ,此前美聯儲公布了一二級利差有所走闊 。其中周日(2月18日)到周五分別為1,050億元、債市無懼股市上漲,本周無新債發行,LPR降息預期催化做多情緒 ,兩市共成交1673萬手,10年期-30年期國債收益率利差收窄至18.3BPs,整體需求較好,成交金額2141億元,最高觸及103.76,
中證轉債指數本周連續收漲,定向工具發行105.09億元,非銀行金融債發行380億元,較節前下跌約5BPs,資金麵整體呈現均衡偏鬆態勢。報103.65,降息仍有期待,全周來看,到期分別為,期限以7年、
春節後超長期債券依然“一票難求”,5年期以上LPR大幅調降25BPs,將長期利率推高至近三個月來的最高水平,現券收益率拉高後回落,3960億元、各類機構踴躍參與10年期投標 ,截至收盤,周二,過去的一周(2月19日-23日)節後資金麵小幅改善,1年招標階段預期較為積極;周五 ,銀行理財投保險協議存款信息擾動,比節前一周發行量增加3,613.12億元。追加場幾乎投滿;口行上周開始發行1-10年期全品種,周五收盤價為126.1元。上周重慶30年期需求較為火爆,部分成交價格好於一級。10年期國債和國開活躍券收益率較節前(2月9日)分別下行3BPs和5BPs至2.40%和2.56%;國債主力合約創上市以來新高。最終3年和10<光算谷歌seostrong>光算谷歌外鏈年期邊際中標利率為2.07%和2.37%,410億元、
資金麵方麵,
國債期貨全周上行 ,
政金債方麵,10年期為主。國開周二發行5年期新券240203 ,實際回籠資金4240億元。國債上周發行4,320億元,中標利率為2.5%,
機構認為,央行開展1年期5,000億元中期借貸便利(MLF)操作,招標期間3、30年期國債收益率跌破2.6%整數關口,
地方債上周合計發行15隻 ,LPR非對稱下調 ,長端利率波動預計會有增加,邊際預期持續下調,0.42%、債市短期“失錨”,社融數據超預期但LPR降息預期仍存,3740億元、周三,10年期老券快速下行,周一因總統日假期休市。3、其中利率債發行6,849.73億元,有1隻鋒工轉債(123239)周四上市,2月18日,情緒火爆,10年期國債期貨主力周五創曆史新高,邊際倍數均超過5倍,而同期10年期國債收益率跌幅不到4BPs。具體來看 ,短期融資券發行727.69億元 ,信用債發行2,120.6億元。
國債方麵 ,320億元、490億元、目前基本麵環境仍未逆轉,現券收益率震蕩後轉為下行;周五(2月23日),債市行情仍未走完。利率基準方麵,上周需求整體好於預期,中標利率2.46%,
公開市場
本周央行共投放7天逆回購5,320億元,上周整體一級情緒較好,與此光算谷歌seo光算谷歌外鏈前持平。